股票配资平台风控严格吗甲骨文严控资本开支，客户预付资金

　　甲骨文周四交出的业绩表明，AI 算力需求依旧相当旺盛。拉里・埃里森旗下这家软件与云厂商披露，截至 8 月 31 日的财季营收同比增长 30%，略高于公司 6 月给出的指引。受此消息提振，此前持续承压的甲骨文股票盘后上涨 4.4%。

　　这份季报展现出甲骨文正从客户旺盛的算力需求中获益：客户迫切需要算力资源，愿意提前支付租金，也就是公司所称的预付款算力租赁合约。本季度，甲骨文收到客户预付款达 114 亿美元，这一规模直接让经营现金流翻倍。这笔资金可以帮助甲骨文建设数据中心，大幅减少自有资金投入。尽管在该财季，甲骨文资本开支达到 285 亿美元，但公司仅动用了 50 亿美元自有资金。

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　　预付款还不是甲骨文控制现金支出的唯一手段。部分客户自行采购 AI 芯片，把芯片部署到甲骨文的数据中心内，甲骨文正在签下更多这类合作。公司高管周四晚间表示，本季度新增的 300 亿美元 AI 算力合同中，绝大多数采用客户预付款或是自带 AI 芯片（BYO）模式。

　　预付款与客户自带硬件，都是甲骨文压低融资成本的巧妙方案。不过相较传统算力租赁模式，这类合约带来的收益大概率更低。但这或许不是大问题：甲骨文联席 CEO 克莱・马古尔克周四称，本季度续约的英伟达芯片租赁合约，相比旧合同溢价 20%。这一说法和其他云厂商高管的表态相呼应，算力租赁价格大幅上涨，再次印证市场需求火热。

　　过去一年甲骨文股价大幅下挫，跌幅 53%。市场担忧，为推进宏大的 AI 扩张计划，公司需要背负巨额债务。7 月，标普下调甲骨文信用评级，理由包括其客户高度依赖 OpenAI，以及今年高额的资本开支预期。甲骨文部分备受关注的数据中心项目也出现延期。对此，马古尔克在周四电话会上表示：“我们不会把所有鸡蛋放在同一个篮子里”，公司还有大量其他数据中心站点可作为支撑。